Alle elementari di economia ci insegnano che è la redditività.
Se vogliamo capire l’Analisi di Bilancio bisogna capire come funzione il ROE, (return on Equity).
Ho già scritto qui (l’importanza degli investimenti) per sottolineare l’importanza del ROE per la crescita dell’azienda ( forse bisognerebbe spiegarlo ai nostri governanti, che cercano la formula magica della crescita e non la trovano).
Quand’è che un’azienda è sufficientemente redditizia?
Ce lo dice proprio il ROE, perchè la condizione minima è che il ROE sia maggiore o uguale al costo del capitale proprio; la formula sarebbe questa:
Roe e costo del capitale
dove ke è il costo del capitale proprio;
il costo del capitale proprio è una variabile importantissima che dovrebbero stimarsi tutte le imprese.
Il costo del capitale proprio è dato da:
il costo del capitale, come si calcola
ad es se assumiamo come rendimento privo di rischio quello dei btp decennali, oggi al 4,25, una rischiosità di impresa ß pari a 1,2 e un premio al rischio di 8 abbiamo:
ke= 4,25+1,2*8=13,85%
se l’impresa riesce a ottenere un ROE superiore al 13,85, crea valore per gli azionisti, altrimenti distrugge valore;
detto in soldoni vuol dire che sarebbe meglio investire i propri capitali da un’altra parte.
Il ROE è dato da:
La scomposizione del Roe
dove
ROI, dipende della redditività operativa dell’impresa e dal capitale investito.
ROD, costo del capitale di terzi è legato al mercato bancario, al rischio di impresa e alla capacità di contrattare i tassi.
MT/MP, il grado di indebitamento è legato alle politiche finanziarie di impresa e dovrebbe essere intorno a 1.
t, aliquota fiscale dipende (sigh) dai nostri governanti (quella ufficiale oggi è al 45,3%, ma calcolata con il denominatore comprensivo del sommerso; quindi è molto piu’ alta) e dalle politiche fiscali dell’impresa.
Questo ci dice che un’impresa ha convenienza a indebitarsi ( ma non troppo) se gli oneri finanziari sono inferiori al ROI e a investire in paesi dove il prelievo fiscale è inferiore.
Se come ho raccontato in questo articolo, il modello di crescita sostenibile dipende dal ROE e dalla distribuzione degli utili, possiamo passare dal reddito operativo al tasso di crescita sostenibile: ad esempio
capitale investito
500.000
reddito operativo
100.000
ROI
20%
aliquota fiscale
30%
oneri finanziari
10%
mezzi propri
150.000
mezzi di terzi
300.000
indebitamento
2
ROE
28%
Dividendi
50%
Crescita sostenibile
14%
valore investimento
70.000
Dato un budget che prevede un reddito operativo di 100.000 euro, e una distribuzione di dividendi pari al 50%, la crescita sostenibile per l’anno venturo è pari al 14% del capitale investito, cioè pari a 70.000 euro di investimento.
se vuoi qui puoi scaricare gratuitamente il report sull’analisi i bilancio, per fare le tue analisi
L'analisi di Bilancio permette di comprendere le dinamiche economiche finanziarie e migliora le performance dell'azienda. Impara a controllare la redditività, la solidità, la liquidità e la crescita dell'impresa
1 Per fare un Business plan hai bisogno di capire qual è la Nicchia di Mercato profittevole e con un sistema concorrenziale favorevole e hai bisogno di capire i problemi dei tuoi clienti e trovare soluzioni. Per questo si fa ricerca di mercato, vediamo con quali strumenti….
2 Quando hai capito e profilato i clienti devi scegliere come posizionare la tua offerta e chiarirti le idee con il Canvas
3 Se fai investimenti devi anche sapere come valutarli; vediamo tre metodi: ROI, TIR e VAN
4 Il tuo progetto deve aiutare l’azienda a raggiungere i suoi obiettivi di redditività, solidità, liquidità e crescita e quindi valutiamo l’impatto
5 Siamo pronti per fare il conto economico e calcolare il break even
6 Lo stato Patrimoniale ci dice qual è l’impatto sul capitale investito e sugli indicatori di Bilancio
7 Il Rendiconto Finanziario ti dice qual è l’impatto sui flussi di cassa dell’azienda e sulla Posizione Finanziaria Netta
8 Adesso che abbiamo tutti gli elementi si puo’ costruire la relazione per la Banca o per gli investitori
Il Controllo di Gestione è il tuo piano per raggiungere gli obiettivi aziendali e controllare ricavi e costi. Impara come costruire un sistema di controllo della redditività aziendale
Ridurre i costi e gli sprechi aziendali con Kaizen costing e l'Analisi del Valore. Impara a usare gli strumenti di riduzione dei costi e il metodo PDCA
Il Business Plan serve come guida per avviare una start-up ma deve essere fatto tutte le volte che c’è un cambiamento aziendale;Qui impari a sviluppare la parte economica del business plan, il conto economico, lo stato patrimoniale e il rendiconto finanziario.Come fare un Business Plan è on line ed è facile e accessibile a tutti, sia per chi vuole sviluppare una nuova impresa sia per l’imprenditore che pianifica il futuro della propria azienda, per redigere conto economico, stato patrimoniale e rendiconto finanziario previsionale.
